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这家以法国合生元起家的母婴企业，历经多次战略转型，从奶粉到保健品再到宠物营养，业务版图不断扩大，却始终未能摆脱业绩波动的困扰。 更令人费解的是，在亏损状态下，公司2024年仍实施超2亿元现金分红，创始人罗飞、罗云兄弟二人分走约1.34亿元。 健合集团为何陷入越亏越分红的怪圈？频繁更换高管、大举并购带来的高额商誉，又给这家披着洋品牌外衣的本土企业带来了哪些隐患？ 1 从假洋奶粉到海外并购，健合集团的增长妙手 1999年，罗飞、罗云兄弟在广州创立合生元，次年，合生元与法国拉曼公司达成合作，联合开发